Хаос в банке: Правила Великобритании в отношении стейблкоинов могут обрушить карточный домик финансовой системы.

В уголке мира, где фунты стерлингов тяжело давят на мечты людей, заместитель управляющего Банка Англии Сара Бриден зловеще предупреждает о риске того, что промокшие правила затопят весь корабль финансовой стабильности. По-видимому, Великобритания заигрывает с идеей ослабления регулирования стейблкоинов, как будто это хорошая идея – как бросить монетку в фонтан и ожидать волшебства.

"Рынок всегда отрастает", говорили они... но не уточнили, когда. В нашем клубе "серьезных" инвесторов мы обсуждаем, как перестать смотреть на график каждые 5 минут.

Переложиться в кэш

«У нас другой набор рисков, которыми нужно управлять», — сообщила Бриден агентству Reuters со всей серьезностью человека, объявляющего о приближающемся шторме — вероятно, крепко сжимая свою чашку с чаем. На прошлой неделе она упомянула, что Великобритания хочет не отставать от США, поэтому они мчатся с одним закрытым глазом, а другим подглядывают за хаосом.

Крипто-титаны, конечно, не в восторге. Они принялись критиковать аналитическую записку Банка Англии, опубликованную в понедельник, который, скорее всего, и ощущался как понедельник. Позиция документа в отношении регулирования на удивление строгая — как у школьного учителя, запрещающего даже самое маленькое лакомство, по сравнению с более снисходительным подходом дяди Сэма. О, как же мы глупы, что не следуем американскому пути «баланса», что бы это ни значило в эти безумные времена.

Одной из главных особенностей (или недостатков) является спорный лимит в 10 000 фунтов стерлингов для физических лиц и целых 10 миллионов фунтов стерлингов для многих корпоративных гигантов — как будто устанавливаются ограничения на количество вина, которое можно украсть из погреба. Breeden заверил нас, что эта мера «уменьшит стресс» для банков — вероятно, за счет того, что вкладчики будут менее склонны бежать в магазин стабильных монет в своих пижамах. Когда может быть снят этот замок, остается загадкой, возможно, скрытой, как Королевские драгоценности.

Тем временем, стейблкоины взлетели до рыночной капитализации в 312 миллиардов долларов — впечатляющее достижение, соперничающее с некоторыми небольшими странами — что побудило страны всего мира преследовать американскую законодательную мечту. Президент Трамп (или кто-то, притворяющийся им) подписал GENIUS Act, потому что кто не хочет гениального законодательства? Великобритания, оказавшаяся в этой гонке, провела небольшую беседу между британскими и американскими чиновниками — как два ребёнка, обменивающихся карточками для бейсбола — стремясь остаться в игре регулирования ETH.

Мудрость Бридена: правило 40% обеспечения для стабильности, или просто серьезная паранойя?

Бриден, всегда осторожный человек, предложила эмитентам стейблкоинов держать 40% своих активов на резерве, при этом BOE контролировала бы эти средства – без начисления процентов, потому что кому нужна доходность, когда можно иметь безопасность, верно? Она упомянула инцидент с Circle-USDC – где-то между оплошностью и кризисом – когда привязка USDC колебалась из-за активов, заблокированных в Silicon Valley Bank. Сообщение было ясным: лучше перестраховаться, или даже быть ещё более осторожным, потому что хаос ждёт за углом.

По мере приближения к новому году, BOE обещает окончательно утвердить свои правила, в то время как FCA готовится к регулированию стейблкоинов для повседневного использования — ведь что может пойти не так? Тем временем, Coinbase и BVNK, британские претенденты на рынке стейблкоинов, расторгли сделку на 2 миллиарда долларов — как будто расстались после слишком многих ночей споров о том, что на самом деле означает «стабильность».

Смотрите также

2025-11-12 05:24